瞄股網6月10日：短線大盤技術上還有回調壓力 耐心等待跌出來的機會

　　今日可申購新股：無。

　　今日可申購可轉債：無。

　　今日上市新股：燦能電力。

　　今日可轉債上市：湘佳轉債(債)。

　　今日A股市場分紅與財經日歷：恒拓開源、同惠電子、海天瑞聲等。

　　周四市場在賽道股獲利回吐的拖累下，創業板大跌 2.95%，金 融等藍籌板塊維穩，大盤高位回調，兩市超 3900 只個股下跌，漲幅 超過 5%的僅 72 家，跌幅超過 5%的有 324 家，市場對后續走勢較為 擔憂，市場信心受到明顯沖擊。

　　點評:由于中小市值股、題材股、新興產業成長股及市場趨之如騖的 “賽道股”獲利回吐，加之之前 A 股逼空上漲走勢抑制了場外資金流 入步伐，大盤進一步上行動力減弱，盡管金融為代表的藍籌股走強， “二八”現象的盤口特征，未能激發出市場資金繼續做多動能，周四 大盤走出沖高回落走勢，量能不但未能有效釋放，甚至較前一交易日 萎縮，市場熱點散亂，未再有賺錢效應，市場擔憂大盤就此見頂，重 新步入持續性回調通道中，甚至可能再創新低，跌破 2863 點。

　　那么，大盤為什么會在市場情緒已呈現亢奮，開始準備挑戰 3290 點 前期平臺壓力位，量能連續過萬億之際，突然出現回調走勢，大盤是 否就此見頂，重新開始新一輪調整走勢，未來市場熱點是否會改變 等?這是目前市場普遍關心的問題，尤其是 4 月底以前的深幅調整， 仍讓市場“記憶猶新”，大盤無論是大幅上漲，還是盤中深幅回調， 市場就是“緊張”二字可形容，有如驚弓之鳥，可謂漲也憂、跌也憂， 一個“憂”字可概括當前市場心態。

　　我們的觀點非常明確:2863 點基本就是“市場底”，大盤創新低的概 率較低，當前市場還處于筑底過程中，回調是筑底的必要過程，大盤 的走勢、市場熱點的轉換皆在預料之中，可預料就可控，可確定就無 憂，大盤此時出現回調走勢，就是為了后市更好盤底回升，原因如下:

　　其一、大盤回調的內在邏輯。

　　1、技術因素。我們一直強調，反彈不是底，是底不反彈，底是盤出 來的，不是彈出來的，大盤自 2863 點上漲以來，一路走出逼空式上 漲走勢，沒有出現過放量式回調的蓄勢整理走勢，意在迅速脫離 3000 點底部，在心理上恢復市場信心，在行動上向上打出空間，避免大盤 一直在底部徘徊，一旦有個風吹草動，在空方打擊下就會再創新低， 那時多方將處于被動狀態，市場信心就會完全“崩潰”了，再救起大 盤就更難了。

　　但恰是大盤逼空式上漲走勢，大盤自 2863 點上漲以來，基本上沒有 出現過像樣的回調走勢，在過去 27 個交易日中，有 21 個交易日以上 漲報收，6 個交易日呈下跌走勢，除 5 月 6 日及 5 月 24 日兩個交易日 出現像樣的回調走勢外，其它 4 個交易日大盤是象征性微幅回調走勢， 由于在回調過程中，量能并未有效釋放，籌碼并未真出現“圍城”效 應，沒有“圍城”效應的大盤，上行動力減弱。

　　2、熱點因素。在大盤自 2863 點上漲以來，行情性質是結構性的，非 系統性的，即出現了大小市值股之間、題材與藍籌之間的結構分化走 勢，科創板 50 指數自 853 點上漲以來，漲幅近 30%，創業板 50 指數 自 2088 點上漲以來，漲幅超 20%，科技股及“賽道股”等人氣股就是 2863 點上漲以來市場較為持續的熱點，但這些熱點積累了大量獲 利盤，存在著較大的獲利回吐壓力，這是為什么周四科創板 50 指數 及創業板 50 指數分別大幅回落 2.74%與 3.31%的原因所在。

　　但自大盤 2863 點上漲以來，藍籌股一直處于底部橫盤走勢，在前期 熱點降溫之際，場內資金轉戰處于底部的藍籌股，藍籌股出現技術性 補漲走勢，這是近期藍籌股走強原因所在。但恰是市場熱點出現轉換， 市場賺錢效應降低，進一步引發市場對后市擔憂，擔憂機構資金拉指 數、逃個股的套路重演。

　　3、壓力因素。前期平臺高點在 3290 點，這是技術性壓力較強的位置， 大盤自 2863 點上漲以來，以逼空上漲、一路過關斬將的方式直接挑 戰 3290 點壓力，但量能始終未能有效釋放，當大盤逼近 3290 點之際， 在量能未能有效釋放之際，在“圍城”效應未只能回調蓄勢，經過充 分蓄勢后再形成突破走勢，否則直接突破也將是“假突破”，突破之 后后市回調的壓力更大，回調的空間更大。

　　其二、行情“濤聲依舊”的邏輯。

　　1、基本面因素。我們在之前的報告中反復強調，這一輪上漲行情“魂 似 2008，形似 2018”。所謂“魂似 2008”，就是當前的經濟環境、政 策環境與 2008 年相似，經濟穩增長推動財政政策及貨幣政策全面寬 松，進而促進了經濟基礎徹底轉變。

　　當年在政策推動下，2008 年之后的經濟基礎從周期性產業轉向傳統消 費升級，A 股市場所體現出的就是“喝酒吃藥”，我們相信，在政策推 動下，當前與未來我國的經濟基礎將完全由傳統消費轉向科技推動下 的新消費，科技就是進攻，所以 A 股盤升的行情不會結束，以高科技 成長股的結構行情不會結束，“煤飛色舞+科技成長”還是行情主線。

　　2、技術面因素。所謂“形似 2018”，就是大盤自 2863 點上漲以來的 K 線組合形態與 2018 年四季度及 2019 年初的 K 線組合形態有非常相 似之處，基本確定了 2863 點就是“市場底”，僅是大盤底部運行的時 間周期不足，仍需要不斷盤底運行，這是短線大盤需要回調的蓄勢整 理的原因之一。

　　大盤自 2863 點上漲以來，一直以“楔形”上漲方式運行，“楔形”上 漲在技術上形態上是構筑頂的過程，這對大盤后市運行造成威脅。6 月 6 日，大盤以釋放“天量”上漲方式，突破了上漲“楔形”上軌， 改變了大盤運行軌跡，不但站穩在了 3200 點之上，而且還化解了后 市可能存在的技術性深幅調整風險，在技術形態上宣示了 2863 點所 構筑的底部就是“市場底”。

　　無論是基本面，還是技術面，我們認為，A 股“市場底”確認，大盤 創新低的概率低，更不會出現新一輪下跌走勢，以“煤飛色舞+科技 成長”為主導的行情主線不會因短期獲利回吐而改變，風物長宜放眼 量，大盤及熱點板塊的回調是為了后市更好的上行做蓄勢準備，經過充分蓄勢后，大盤還會再創新高，中長期趨勢不會因短線回調而改變。

　　由于大盤“高位”回調時量能未能有效釋放，短線大盤技術上還有回 調壓力，但還是那句話“可預料就可控，可確定就無憂”，技術上大 盤將構筑右肩平臺走勢，與左肩相對應，則大盤回調低點理論上應在 3150 點附近。在市場賺錢效應降低之際，操作上，建議仍先觀望為主， 耐心等待跌出來的機會。

　　提示：宏觀經濟不及預期，出現嚴重信用事件，政策變化不及預期。

　　瞄股網6月10日：方正證券等僅供參考。