瞄股網6月6日：短線大盤盤中還將沖高 有望挑戰3230點附近壓力

　　今日可申購新股：泰德股份。

　　今日可申購可轉債：無。

　　今日上市新股：鋮昌科技、翔樓新材、東利機械、中鋼洛耐、井松智能。

　　今日可轉債上市：無。

　　今日A股市場分紅與財經日歷：建邦科技、中寰股份、三友科技等。

　　上周大盤迎來 5 月收官之戰，盡管存在節前資金風險偏好些許回落的影響，但在政策輪番出臺的刺激 下，大盤仍一路上漲。最終，上周大盤上漲 2.32%，創業板上漲 5.91%，兩市總成交量較前一周增加 5.1%(折算)，這表明場外資金仍在入場，當前 A 股信心仍較為充足，但 3200 點上方壓力仍存，情緒 保持高位，大盤震蕩盤升。

　　量能有所增加，個股活躍度增加，分化逐步加大。上周五，共有 87 家個股漲停，其中有 8 家個股為 20%漲停，有 131 家個股漲幅在 10%漲停板之上，有 468 家個股漲幅在 5%之上，共有 11 家個股跌停， 有 15 家個股跌幅在 10%跌停板之上，有 73 家個股跌幅在 5%以上。

　　上周市場結構行情不斷深化，國企改革、新能源車等概念板塊領漲。上周漲幅居前的為半導體、汽 車、新能源、電工電網、鋰電、動力電池等，跌幅居前的為地產、水泥、煤炭、工程機械、銀行等。 量能小幅增加，賺錢效應增加，虧錢效應減少，大小指數分化，結構行情深化，板塊快速輪動，題材 領漲兩市，是上周盤面主要特征。

　　技術面分析

　　從技術上看，節前最后一周大盤高開高走，一路震蕩盤升，突破 3150 點壓力，逼近 3200 點關口，以 最高點收盤，并呈價漲量增態勢。大盤收復 10 周均線，并向 3200 點挺進，周線 MACD 指標即將金叉， 周線 SKD 指標多頭強化，5 周均線開始拐頭向上，加之價漲量增的量價關系，短線大盤盤中還將沖高， 有望挑戰 3230 點附近壓力，并制約大盤盤中回落空間。

　　日線技術指標顯示，上周五大盤低開高走，以近最高點附近收盤，并呈價漲量增態勢(滬市價漲量 增，深市價漲量縮)。5 日線支撐，3200 點附近壓力較大，日線 MACD 指標繼續多頭強化，價漲量增的 量價關系，短線大盤還將繼續沖高，但大盤依舊運行在上漲“楔形”通道中，在沒有有效突破“楔 形”上軌之時，大盤回調壓力仍存。

　　分時圖技術指標顯示，15 分鐘 MACD 指標頂背離，30 分鐘 MACD 指標及 SKD 指標頂背離，60 分鐘 MACD 指標連續頂背離，60 分鐘 SKD 指標連續頂背離，大盤盤中存在技術性回調壓力。

　　上證 50 價跌量增，5 日線失而復得，10 日線支撐，價跌量增的量價關系，短線盤中還有回調壓力，但 日線 MACD 指標繼續多頭強化，盤中回調空間有限。

　　創業板價漲量增，5 日線支撐，中短期均線多頭排列，60 日線反壓，價漲量增的量價關系，日線 MACD 指標多頭強化，周線 MACD 指標金叉，短線盤中還有沖高要求，但日線 SKD 指標頂背離，短線盤中震蕩 會加劇。

　　綜合技術分析，我們認為，短線大盤盤中還將繼續沖高，但 3200 點上方平臺壓力較大，無論大盤漲 跌，量能能否有效釋放，將決定后市大盤能否突破“楔形”上下軌的支撐或反壓，若量能能夠得到有 效釋放，將有望改變大盤“楔形”上漲態勢，避免大盤構筑技術性階段頂部，若量能依舊難以有效釋 放，則大盤繼續在上升“楔形”通道中運行，當多頭耗盡后，大盤將構筑技術性階段頂部。

　　基本面分析

　　上周市場結構行情不斷深化，國企改革、新能源車、大消費等板塊輪番上漲，我們在此前的 6 月月報 中曾言明，以歷史規律來看，6 月大盤難有系統性行情，將以結構性行情為主。而當前在上海全面復工 復產的背景下，經濟有望迎來修復，而從 5 月 PMI 數據來看，生產端及需求端都出現了肉眼可見的修 復。

　　我們認為在經濟有望迎來好轉之際，仍應把握住 6 月三大“反轉”主線。

　　1) 因線下消費恢復常態而帶來的餐飲旅游、酒店、零售等疫情修復板塊的“預期反轉”;

　　2) 對于前期政策的“糾偏”而帶來教育、平臺經濟等被壓制的板塊的“經營環境反轉”;

　　3) 受政策刺激有望實現新一輪業績爆發的新能源車、國企改革等板塊的“業績反轉”。

　　我們以 2020 年武漢封城時的數據與今年上海的疫情做對比，2020 年 1 月 23 日，武漢宣布封城，整座 千萬級人口的城市被按下暫停鍵，直至 4 月 8 日才迎來解封，歷時 77 天。而在此期間，湖北省 2020 年 1-3 月社零同比下滑-55%(前值 9.8%)，限額以上住宿餐飲業營業額同比下滑 65.45%(前值 15.76%)， 批發及零售業同比下滑 45.46%(前值 10.32%)。而在武漢封城前，湖北省 1 月財政收入為 483 億元， 封城之后，湖北省 2、3 月財政收入分別為 3.25 億元、56.24 億元。

　　對比上海來看，在 3 月中上旬，上海市當日新增數據保持在兩位數，且在實施分批靜態管理后，當日 新增人數有所回落，此時上海市整體的經濟活動受到的影響還處于可控范圍內，3 月上海社零總額同比 下滑 18.9%(前值-0.1%)，住宿及餐飲業同比下滑 39.5%(前值 1.1%)，批發及零售業同比下滑 17.2% (前值-0.2%)，3 月上海市財政收入為 548.3 億元，同比上升 11.94%。

　　但進入 4 月后，上海疫情突然開始大規模爆發，當日新增迅速破千，4 月 1 日，上海實現全域靜態管 理。我們認為，盡管上海并未推行全面封城，但全域靜態管理對于線下消費的打擊無疑是巨大的，從 數據上看，上海市 4 月社零總額同比下滑 48.3%，住宿及餐飲業同比下滑 69%，批發及零售業同比下滑 46.3%。

　　對比武漢的數據來看，4 月上海的社零數據已處于低位，已經較為明顯的體現出了疫情對于消費的沖 擊，5 月社零數據繼續大幅下滑的可能性不大，但財政方面可能還將繼續承壓。從武漢解封后的表現來 看，批發及零售業在解封當月便出現了快速修復，當月同比僅回落了 10.58%，住宿及餐飲業修復的速 度較慢，而其中主要是住宿業拖累較大，餐飲業在三季度便恢復了正值，年末恢復正常水平，財政收 入在 6 月恢復往年均值，7 月開始出現同比增長。 我們預計，隨著上海的全面復產復工，批發及零售行業將出現快速的增長，4 月上海市批發及零售額為 680.24 億元，而去年 6 月批發及零售額為 1485 億元，若以武漢解封后的消費復蘇力度來粗略測算，6 月上海市的零售及批發業將較 4 月出現約 600 億的增長，消費端將有望出現明顯提振。 而我們在此就上海疫情與武漢疫情做對比，并對上海未來在社零層面可能將出現的復蘇程度進行測算 的意義不僅僅是在數值上及微觀層面上的預測，更多的，武漢的財政數據在 2020 年 6 月左右恢復往年 政策水平，社零數據在四季度回升至正值，而全國消費信心指數在 2020 年疫情爆發后一路下滑，至 6 月到達低點后開始回升，此后一路上行直至今年 2 月;全國社零數據也于 2020 年四季度回升至正值。 作為受疫情沖擊最為嚴重的區域，其經濟形勢的變化往往能代表整個宏觀環境變化的趨勢。而當前， 我們再一次經歷了社零數據的大幅下滑，消費者信心指數降至歷史最低水平，在上海即將重啟經濟之 際，以武漢疫情的經驗來看，消費者信心指數有望在今年四季度之前迎來企穩回升，社零數據在在四 季度有望回升正值。 特別需要注意的是，武漢迎來解封之后，政策的重點聚焦于復產復工，對于消費端的刺激力度并不 大，但從近期輪番推出的政策來看，無論是新能源車的大力補貼，還是新一輪的“家電下鄉”，都可以 很明顯的體會出當前政策對于消費的刺激力度在不斷加碼，因此此輪消費端的復蘇相較于 2020 年，進 程還將大大加快。 我們認為，線下消費的恢復常態帶來的“預期反轉”，疊加政策加碼所帶來的“業績反轉”，兩相結 合，雙管齊下，也將共同對消費端形成新一輪刺激。隨著上海的全面復工，基本面底部已然探明，經 濟將迎來重啟，而在經濟數據有望迎來回升反轉之際，建議關注與三大“反轉”相關的板塊。

　　操作策略

　　盡管外盤震蕩走弱，但受上海全面復工疊加政策頻出的影響，大盤上周震蕩盤升，但 3200 點上方壓力 仍存，能否突破 3200 整數關口并繼續沖高，量能仍是關鍵，若量能能夠得到有效釋放，將有望改變大 盤“楔形”上漲態勢，避免大盤構筑技術性階段頂部，若量能依舊難以有效釋放，則大盤繼續在上升 “楔形”通道中運行，當多頭耗盡后，大盤將構筑技術性階段頂部。

　　上周北上資金共凈流入 253.44 億，其中滬市凈流入 127.5 億，深市凈流入 125.94 億，北上資金保持 連續 5 個交易日凈流入，場外資金的持續流入說明當前 A 股在經歷此輪上漲后，仍具備投資空間，但 我們也需強調的是，6 月的 A 股應輕指數，重個股，關注三大“反轉”相關板塊的結構性機會。操作 上，切忌追高，輕倉者先觀望為主，耐心等待跌出來的機會，重倉者調整持倉結構，逢高減持近期漲 幅過高股，逢低關注“三低”股。

　　提示：宏觀經濟不及預期，出現嚴重信用事件，政策變化不及預期。

　　瞄股網6月6日：方正證券等僅供參考。