CDR發行門檻確定 投資者如何參與?

　　今天，滬深股市出現較大幅度下跌，不少市場人士認為，這與開啟CDR發行試點和大盤股上市預期有關。不過，從市場對優質股票的需求和流動性現狀來看，大盤如此調整實屬反應過度。

　　該細則明確了存托憑證的法律適用和基本監管原則，對CDR的發行、上市、交易、信披等作出了具體安排，符合條件的企業6月7日起就可向證監會申請發行CDR。創新企業試點申報通道隨即正式開啟。

　　2018年06月06日23時49分，證監會發布了備受市場關注的CDR實施細則，其核心文件即《存托憑證發行與交易管理辦法(試行)》。

　　CDR發行確定門檻

　　根據證監會披露的流程，擬參與試點的創新企業，6月7日起即可向證監會提交申請材料。申請材料將首先通過科技創新咨詢委員會的考核�？己藢�按照試點企業選取標準，同時綜合申請企業商業模式、發展戰略、研發能力等多方面因素，來確定申請企業是否可以進入試點范圍。試點企業的兩個“硬門檻”在配套文件《試點創新企業境內發行股票或存托憑證并上市監管工作實施辦法》得到進一步明晰，總體上高于此前“獨角獸”企業標準。

　　行業門檻：

　　互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業。

　　營收門檻：1、已境外上市的紅籌企業，市值應不低于2000億元人民幣;2、尚未上市企業須符合下列標準之一：

　　(1)最近一年主營業務收入不低于30億元人民幣，且企業估值不低于200億元人民幣;

　　(2)對主營業務收入不足30億元人民幣的創新企業，以研發實力為衡量標準：擁有自主研發、國際領先、且能夠引領國內重要領域發展的知識產權或專有技術，具備明顯技術優勢的高新技術企業，研發人員占比超過30%，已取得與主營業務相關的發明專利100項以上，或取得至少一項與主營業務相關的一類新藥藥品批件，或擁有經有權主管部門認定的、具有國際領先和引領作用的核心技術;依靠科技創新與知識產權參與市場競爭，具有相對優勢的競爭地位，主要產品市場占有率排名前三，最近三年營業收入復合增長率30%以上，最近一年經審計的主營業務收入不低于10億元人民幣，且最近三年研發投入合計占主營業務收入合計的比例10%以上。證監會表示，符合上述試點條件的境外上市企業，可優先選擇通過發行CDR在境內上市融資，符合股票發行條件的企業也可選擇發行股票;符合試點條件的境內企業，可直接在境內市場首次公開發行股票并上市。

　　投資者如何參與?

　　目前披露的細則還沒有對投資者門檻作出具體規定，但考慮到屆時交易可能存在資金門檻，那廣大中小投資者還有什么選擇呢?

　　答案是獨角獸基金。

　　日前，6只獨角獸基金產品拿到正式批文，其主要投向便是投資新經濟企業IPO和CDR打新。

　　上海證券表示，獨角獸基金的發售可以集中廣大中小投資者的資金進行IPO和CDR申購，更好地參與投資新興經濟優質企業的機會。

　　此外，頂尖財經證券表示，當前已正式進入CDR的發行窗口期，有望激發獨角獸概念股、小米概念股的表現，投資者可適當關注該類題材品種的交易性機會。